具身智能赛谈行将迎来得益期，多家头部公司已步入上市或股改阶段。
宇树科技IPO请求已获受理，是目前独一竣事盈利的具身智能企业；星河通用、星海图的估值均卓绝200亿元，是现时公开估值最高的两居品身智能公司。
而这三家公司背后站着归拢个投资东谈主：王兴。
当马云、雷军等大佬还在“联手合投”时，王兴已成为具身智能的最大赢家。他投资的多个阵势，正批量进入得益期。
具体来看，好意思团系是宇树科技抓股最高的外部鼓吹，抓股比例达9.6%；好意思团系还在天神轮投资了星河通用，在A+轮投资了星海图。后两家公司虽尚未启动上市，但均已完成股改，稳居国内具身智能第一梯队。
仅宇树科技一家，好意思团系就有望得益数十亿元讲演。恒业老本首创结伴东谈主江一算了一笔账：
以宇树不低于10%公开募股比例，42.02亿元拟募资金额推算，好意思团抓有的9.6488%的股份，对应的抓股价值约为40.52亿元。按照投资讲演来看，好意思团是在2024年参与宇树B2轮融资进入的，那时估值约31亿元，浮盈接近40亿，快要12倍的投资讲演，但按二级对宇树的商场预期来看，讲演可能远远比这个高。
图源：宇树科技招股书
而这还仅仅冰山一角。在具身智能赛谈，王兴不愧是“投资第一东谈主”。据媒体不完全统计，在具身智能头部梯队8家公司中，好意思团系出现9次，是系数投资机构之首。
跟着被投企业不绝完成新一轮融资、完成股改乃至递交招股书，属于王兴的丰充季已鸡犬相闻。
A
王兴兴的死后站着40多家投资方，好意思团系不是最早入局的，但却是抓股最高的外部鼓吹。不外，王兴和王兴兴之间，从来都不是什么伯乐和沉马的故事。
相背，一个广为流传的故事是：2017年的乌镇寰宇互联网大会上，雷军、王兴等互联网大佬皆聚。那时，年仅27岁的王兴兴，带着配置仅一年的宇树科技，和机器狗原型Laikago四处碰壁。好闭幕易有了在他们眼前展示的契机，收尾机器狗在门槛边绊倒马上死机，景象一度无语。
不算凯旋的展示，当然也没能换来在场列位大佬的投资。
而后多年，王兴兴死磕四足机器东谈主，直到2023年运转作念东谈主形机器东谈主，入局具身智能。而好意思团也早已配置好意思团龙珠，专注于投资阔绰和科技限制。2023年，具身智能的见识刚在国内发酵，好意思团龙珠结伴东谈主王新宇运转情绪这一赛谈。
据媒体报谈，2023年底，王新宇看望了哈佛、麻省理工、斯坦福等好意思国多家高校的机器东谈主现实室。他发现，这些现实室里都配备了宇树的机器狗，且都对宇树现时锋未清雅发售的东谈主形机器东谈主至极感意思意思。
王新宇判断，“淌若全寰宇最优秀的机器东谈主专科博士都在用他的产品来作念拓荒，况兼测度打算买他的产品，那这一定是一个投资拐点”。
2024年，好意思团系终于来源了。这一年，宇树科技配置八年，初度竣事扭亏为盈，东谈主形机器东谈主营收占比近三成。
2024年2月，宇树科技完成B2轮投资，好意思团的名字初度出目前投资方名单中；同庚9月，好意思团龙珠又在B3轮追加投资，主导东谈主恰是好意思团龙珠结伴东谈主王新宇。两轮下来，好意思团系在宇树的外部鼓吹中占据优势。
有真理的是，好意思团的部分抓股来自于雷军的转让。宇树招股书中线路，在2024年第二次股权转让中，雷军名下顺为老本关联公司AstrendIV，将部分注册老本转让给了GalaxyZ和成都龙珠。这一轮股权转让和增资后，GalaxyZ抓股1.0708%，成都龙珠抓股1.0708%。
图源：宇树科技招股书
亦然此次转让，好意思团系成为最大的外部鼓吹，雷军失去了前哨鼓吹阵营。最终，雷军关联公司AstrendIV抓股为4.4245%。
王兴投资宇树算是互联网企业中较早的，其后腾讯、阿里等巨头入场时，宇树科技的估值已攀升至120亿元。当别东谈主高价入局的时候，好意思团早在估值低位阶段便已完成入股，霸占了先机。
2025年10月，好意思团举办2025好意思团机器东谈主磋议院学术年会时，王兴兴还行动贫困的配结伴伴出席并参与磋议。
除了投中了一家行将上市的独角兽，好意思团还押中了现时具身智能行业公开估值最高的两家公司：星河通用和星海图。
与投资宇树不同，好意思团对星河通用和星海图的布局更为早期，来源也更为泛动。
2024年6月，星河通用配置不到半年年，好意思团便投资其7亿元的天神轮融资。两边还在灵敏医疗等限制伸开配合。
如今，星河通用已融资至A+轮，累计融资金额约69亿元，估值超200亿元，况兼已于2025年12月完成股改。2026年春晚舞台上，还出现了它的身影。
固然并未败露好意思团抓股比例，但是江一默示，好意思团参与天神轮融资，在不到两年的期间内，公司估值飙升至200亿元，好意思团在天神轮锁定的股权比例为其带来了极高的老本升值倍数。
星海图亦不例外，只不外好意思团在其身上的来源频次更高、押注力度也更重。
2025年6月，好意思团龙珠领投其A4轮融资；随后，好意思团和好意思团龙珠再次领投其1亿好意思元的A5轮融资；2026年2月，好意思团龙珠再次参投其10亿元的B轮融资。
图源：企查查
于今，星海图已完成9次融资，融资至B+轮，估值超200亿元，并于2026年1月完成股改。
相似，虽未败露抓股比例，但是好意思团系老本屡次来源，两大投资机构屡次加仓，力度空前。江一称，行动早期中枢撑抓者，好意思团占得先机，奉陪公司估值打破200亿元，亚博好意思团的抓股价值已竣事指数级增长。
B
提及来，还挺有真理：至少在具身智能赛谈，王兴的投资特色之一，是“偏疼”学友。
清华大学官网曾发文列举七位清华毕业的具身智能从业者，其中有五位来自清华电子系，与王兴同校同系，而且填塞被他投中了。
星河通用首创东谈主王鹤（2010级）、星海图首创东谈主高继扬（2011级，后转微纳电子系）、星海图蚁集首创东谈主许华哲（2012级），均在此列。此外，自变量机器东谈主首创东谈主王潜（2007级）和它石智航首创东谈主陈亦伦（2001级），相似出自清华电子系，背后也都有好意思团系的身影。
图源：清华大学官网
好意思团龙珠结伴东谈主王新宇经受采访时，聊了我方的投资判断价值：从东谈主登程。他说，“我个东谈主敬重的是东谈主，因为东谈主是最中枢的原点，东谈主即是会有不同的不雅点看法，有的东谈主战胜这个时候路子，有的东谈主战胜阿谁时候路子......是以东谈主一定是最贫困的，而且会有不同的东谈主出来。”
其中，自变量机器东谈主不错说是好意思团要点押注的一家企业。自变量机器东谈主配置于2023年，一年之内，好意思团结合三次来源。
2025年5月，好意思团和好意思团龙珠独家投资其A轮融资，融资金额数亿元；几个月后，好意思团再次投资A+轮，融资金额约10亿元；2026年2月，好意思团龙珠再次参与其数亿元的A4轮融资。
图源：企查查
其实，在好意思团押注之前，自变量机器东谈主并不是什么明星企业，也莫得互联网产业老本入局。
诱惑他们的是自变量的时候实力。其首创东谈主王潜一运转就遴荐“端到端联合VLA大模子”的时候路子，发布了自研的WALL-A模子，基本和PI、google在归拢个水平线上。
这也让自变量机器东谈主获取泛泛情绪。截止目前，自变量机器东谈主累计融资10次，估值已超百亿元。目前，是独逐一家有好意思团、阿里和字节联手投资的具身智能公司，亦然字节跳跃在该赛谈的第一笔径直投资。
好意思团投资自变量机器东谈主不难涌现。其搭载WALL-A模子的“量子1号”机器东谈主在确凿通达环境中，全程自主完成了外卖配送“终末100米”的任务。
字据企查查，好意思团是自变量机器东谈主的第三大鼓吹，抓股比例约11.09%，好意思团龙珠抓股2.78%，好意思团系老本所有这个词抓股约13.87%。江一默示，若按其100亿元估值计算，好意思团系老本的账面讲演至少约13.87亿元。
另一家公司它石智航，相似是好意思团抓股较高的一家公司。这家公司配置不到半年，好意思团便领投其1.22亿好意思元的天神+轮融资。企查查线路，好意思团现为其最大外部鼓吹、第三大鼓吹，抓股约8.5%。
这家公司配置之初便获取两轮超1.2亿好意思元的天神轮融资，赶紧成为行业明星企业。本年3月，它石智航自主研发的A1机器东谈主，1小时内完成亚毫米级柔性线束完治安设任务百余次，创下了全新吉尼斯寰宇记录。
C
在具身智能限制，好意思团的布局可谓密集而泛动。那么，好意思团为怎么此热衷于投资具身智能？
谜底八成要追念到2021年。那时，王兴在一次财报会议上默示，好意思团业务不仅需要软件，还需要硬件，机器东谈主是好意思团投资的要道垂直限制之一。他以为，在机器东谈主等先进时候驱动下，活命作事限制还有后劲普及效果，缩短成本。
沿着这一策略标的，好意思团在机器东谈主限制往往布局。从餐饮配送机器东谈主、清洁机器东谈主到工业物流机器东谈主、仓储分拣机器东谈主，其布局真实遮蔽了多种落地场景，与好意思团的业务高度协同。
江一也分析称，除了财务上的账面升值，好意思团投资具身智能的中枢逻辑在于业务协同及成本结构重构（专指劳能源成本重构），从劳能源密集转向时候密集。好意思团领突出百万名骑手，濒临东谈主力成本高潮和东谈主口红利减退的长期挑战。在江一看来，具身智能是惩处外卖配送、仓储搬运、终局送达终末一百米问题的终极决策。
这亦然好意思团投资具身智能的逻辑，契合好意思团的土产货活命平台特色。如好意思团重金参预的自变量机器东谈主，即是惩处终末一百米的配送问题。投资星河通用之后，两边在灵敏医疗限制伸开配合，阔绰者在好意思团买药后，由星河通用的Galbot机器东谈主自动完成药品分拣打包。
江一称，通过布局，不管哪一家最终胜出，好意思团都能通过股权或业务深度绑定。
尽管在具身智能限制，好意思团依然泛泛布局，但是关于其本人来说，还不够。王新宇在经受采访时，就默示，“咱们不是钱投得太多，而是远远不够”。
步调略这一判断，需要将视线扩大诤友意思团合座的硬科技投资领土。
据极客公园不完全统计，好意思团至少投资了卓绝50家企业，其中超四分之一依然成长为独角兽级别企业，还有接近10家上市/拟上市的企业。好意思团的硬科技投资主要围绕着具身智能、AI、芯片、自动驾驶四个赛谈伸开。
以近期备受情绪的AI赛谈为例，好意思团不仅投出了月之暗面、智谱AI等大模子公司，还布局了摩尔线程、沐曦股份等GPU芯片企业。其中，智谱AI被称为“巨匠大模子第一股”，现时市值4390亿港元；月之暗面估值已卓绝1200亿元，并屡次传出上市音书。
是以说，具身智能仅仅好意思团布局硬科技赛谈的一环。
然则，这远非止境。账面讲演终究仅仅财务数据，好意思团的信得过权术，是让机器东谈主走出现实室和工场，走进骑手、商家和用户的日常。
但具身智能也因为营业模式不昭彰和落地场景尚远，而备受诟病。这究竟是押注改日，照旧一场豪赌？谜底还未到揭晓的时候。不外不错细主义是，押注这一标的的不啻好意思团，阿里、腾讯、字节等互联网巨头，都已运转泛泛布局。
参考贵寓：
《王兴不思作念“兴哥”，也不思只“送外卖”》腾讯科技
《清华机器东谈主，许你好意思好活命！》清华大学官网
《好意思团CEO王兴：机器东谈主目前是好意思团投资的要道垂直限制之一》新京报
《深扒50+被投科技企业背后，好意思团的AI领土》极客公园
《谁是宇树科技的“伯乐”？招股书里的十年科技投资旧事》中国证券报亚博体彩
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