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　　星展银行发布研报，守护中国宏桥（01378）“买入”评级，并基于对公司苍劲盈利智力、持重钞票欠债表及高股息收益率的乐不雅预期，将12个月成见价从29港元大幅上调至45港元。该行暗示，看好公司全产业链本钱上风、铝价上行周期及财务结构优化，瞻望2026财年盈利将终了显赫增长。

　　星展在陈说中指出，算作各人铝业龙头，中国宏桥铝产能折柳占中国与各人的14%、8%，构建起几内亚铝土矿、印尼氧化铝、国内电解铝的完好一体化产业链，本钱较同业低约2000元/吨。此外，该公司已将部分产能迁至云南，依托水电裁汰出产本钱并知足清洁动力条款，即便几内亚拟收紧铝土矿设备权计谋，中国宏桥仍可凭借与当地政府的雅致息争保险原料供应，当今，亚博体彩下载其铝土矿库存可湮灭8-12个月出产。

　　价钱层面，措置层瞻望2026年铝价均价达2.3万元/吨，同比飞腾11%；氧化铝价钱瞻望2.7-2.8万元/吨，同比回落19%。星展以为，铝价走强重迭原料本钱踏实、铝加工技俩投产，将推动公司2026财年净利润显赫增长。同期，该公司通过裁汰欠债率与有用利率、对比山东与云南电价及物料本钱后优化产能布局，进一步夯实方案发达。

　　财务方面，中国宏桥现款流与欠债结构抓续优化。当今，该公司手抓现款510亿元，同比增长14.3%；钞票欠债率同比着落6个百分点至42.2%。中国宏桥还甘心永恒65%分成派息率，并预留资金用于股份回购，股息率约6%，此举有望增强永恒推动信心。

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