开始：财商侠客行
黄衫女侠|文
财商侠客行|出品
图片开始：AI生成
马年的开局有点难。
地缘政事打破，油价飙涨，心焦性抛售，全球本钱商场杯影蛇弓，“现款为王”的论调，又一次站上了风口。
看一眼本年以来全球商场，韩国如故牛的，但波动超大；好意思股回调幅度不小，沪指也回落到3800点隔邻。不年少伙伴在群里晒账户：
2026年收益归零！
各人体感高度一致：跟昨年比拟，本年赢利较着更难了。
但换个角度看，商场波动加重、行情高度结构化，恰正是主动权利基金的超车窗口，擅长判断场所、精选个股、择机布局的基金司理，更容易在轰动中跑出逾额收益。
我整理了一组数据，很能阐述问题。
限定3月20日，沪深300指数年内下落1.36%，上证指数微跌，可全商场成立满一年的主动权利基金中，2457只已毕年内正收益，占比达56%。
也即是说，在本年商场调整之下，跳动半数的主动权利基金依然在赢利。
（数据开始：Choice，限定20260320，主动权利基金包括股票型基金、偏股夹杂型基金、天真确立型基金，只统计主代码）
既然商场契机开动向主动权利歪斜，那么，哪些基金司理值得重热诚切？
翻完多组数据之后，今天想重心聊聊华泰柏瑞的几位主动权利实力派，不管是短期轰动中的弘扬，如故中长久的不时收益水平，齐很有看点。
01
全商场长跑选手：董辰、杨景涵压箱底，陈乐上锐度
这几天商场风波一大，各人又开动念起“慎重派”的好。能扛能打的长跑选手，频频才是的确拿得住的“压舱石”。
在主动权利基金的阵营中，华泰柏瑞手里，就持着几张这样的“长跑牌”。
先看一组数据。
昔日5个完竣年份（2021年~2025年）中，每年均已毕正收益的主动权利基金，全商场唯有23只。
要是再加上“吞并基金司理任职”这一条目，不绝5年正收益的基金数目更是暴减到8只。而华泰柏瑞的董辰，措置其中两只。
（数据开始：Choice，主动权利基金包括股票型基金、偏股夹杂型基金、天真确立型基金中股票仓位≥50%的基金，只统计主代码）
董辰是咱们反复提过的一位底仓型选手。
铭刻之前我给他归来的标签是：稀缺的“全天候”选手。牛市能涨，熊市能避险，立场轮动时依然不时盈利。时候拉得越长，这个特征也越越过。
先看硬实力。
董辰从2020年7月开动措置基金，5年多的时候，险些把A股多样天气齐履历了一遍：2021年赛谈行情的大起大落，2022年的系统性下落，2023年的低迷时刻，2024年的极致回转，2025年的全面复苏。但不管商场涨跌，他措置的基金在每一个完竣年度里，齐已毕了正收益。
回撤抑制也相当出色。自2020年7月任职以来，董辰在管的代表居品最大回撤唯有20%驾驭，要知谈，这时期沪深300最大跌幅但是跳动45%的。
他是如何作念到的？
我查了一下仓位的情况。董辰措置的基金，大部分时候仓位齐在8成以上，但少数季度会降到6成隔邻。比如从昨年开动，他就如故有泄露地作念了减仓，2025年四季度末的仓位唯有64%。鸠合近期商场的剧烈轰动来看，董辰如实具备一定的择时泄露。
翻了一下四季报，绝了，董辰在昨年就指示了国际地缘打破风险，仓位也处于历史低位。这波调整下来，他手里枪弹满盈，碰巧可以耐心捡一波高性价比的筹码。
董辰曾是券商煤炭行业的首席分析师，智商圈相当无为，在周期、大类制造场所齐有很深厚的蓄积。他的持仓中，既有黄金、化工等周期性个股，也有半导体、军工、医疗等科技成长场所的标的，还在底部布局了一部分地产，行业和个股齐相对辨别。
他是A股的“议价妙手”，擅长挖掘高性价比的标的。用他我方的话说，是在“公司质地、景气度和成漫空间三个维度精选个股”，加上再平衡、控回撤的步骤，造成一套操作性很强的轮动框架。昔日5年的实战如故讲授，这套策略在A股相当有用。
此次商场跌下来之后，要是想往“稳少量”的场所调一调仓位、缩短波动，董辰其实是个蛮可以的遴荐。
筛数据的步骤很有用，但有时候也会因为豪厘之差，错过了妙手。
是以，此次我沿着董辰的陈迹，在华泰柏瑞主动权利条线里，竟然发现了另一位低调又有实力的底仓选手——杨景涵。
杨景涵是一位被严重低估的选手。21年从业教会，10年基金措置教会，代表居品近三、五年齐在晨星同类前10%，长久事迹特殊能打，但知谈的东谈主却不太多。
为什么筛数据没发现他？
我翻看了一下，内容上，杨景涵事迹自由性很强，任职居品的7个完竣年度中，有5年齐是正收益，另外两年跌幅其实特殊小，这即是典型的筛数据的“一火命之徒”。
他的布置跟董辰很不相通。早年在保障公司作念投资，深耕金融地产，属于深度价值宗派，可爱高分成、高性价比的标的。
他有一只居品，终年重仓银行、地产板块，各人看到这里可能会摇头，银行地产能有什么长久弘扬？但杨景涵确实很有一套，他这样多年来一直信守居品定位，通过从下到上的个股征询，少量点挖掘逾额收益，像一位老工艺东谈主，只专注于绘画他的长久禀报弧线。
从年度弘扬就可以看出来，任职的7个完竣年度里，每一年齐跑赢了事迹基准，而且在某些大年里，事迹是权贵、大幅地跑赢基准，亚博长久的复利效应相当权贵。
他昨年还措置了一只红利居品，逾额收益也特殊较着，近一年不仅跑赢了事迹基准、中证红利指数，还跑赢了沪深300，这在面前商场中也长短常稀缺的。
把柄2025年中报，买他居品的，80%以上的齐是机构，“酒香不怕胡同深”，竟然如故专科机构更懂行啊。
要是想要加多点“锐度”，华泰柏瑞的全商场选手中，陈乐亦然一位值得温存的选手。
陈乐是工程师诞生，还在券商作念过征询员，智商圈更偏向科技制造场所，对电新、汽车、机械、半导体和医药等行业均有征询隐私。
但跟许多科技选手不相通的是，陈乐的立场愈加平衡，他的投资框架是周期+成长。也即是说，不ALL IN单一场所，而是会在高成长的赛谈中，鸠合周期的礼貌进行布局。
比如，昨年四季度的时候，他就基于储能需求超预期、碳酸锂价钱较低、锂电材料联系公司低估值等层面的判断，在底部加多了新能源的持仓，可以说精确地收拢了新能源这波反攻行情。
从持仓来看，前十大重仓股的行业漫步也比较辨别，既有通讯迷惑、半导体等高成长标题，也有新能源、小金属、化学原料等周期个股，同期还布局了互联网公司，持仓相对平衡。
从居品的弘扬来看，既有一定的紧迫性，回撤抑制也作念得可以，更合乎营为科技成长类的底仓确立。
02
高马力猎手：陈文凯的多维度科技、钱建江的制造出海
除了全商场选手，深入征询下来发现，华泰柏瑞连年来还出现了好几位实力派的人人型选手，在科技、铺张等主要赛谈中，齐相当有特色。
科技赛谈中，这两年最出圈的即是陈文凯了。
陈文凯是昨年的“翻倍基”基金司理，而且，特殊贫乏的是，在本年商场波动加大、立场治疗的布景下，他措置的居品事迹仍然很稳，在昨年76只翻倍基中处于领跑的位置。
从具体持仓上看，陈文凯很早就开动重仓“易中天”，而且沿路齐坚贞看好算力头部公司。他在昨年四季报中示意，面前仍然处于万亿好意思金AI基础本领缔造的早期阶段，AI供应链公司仍然靠近着不时的需求机遇，国内的算力、模子、哄骗在2026年也有望迎来加快发展。
陈文凯有很强的中不雅产业视角。他最早在中金公司担任过食物饮料的分析师，但加入华泰柏瑞之后，学习智商很强，从铺张到新铺张，再拓展到医药、新能源、科技，造成了我方特有的行业比较框架，更聚焦于在那些具备长久、结构性增长能源的行业中寻找契机。
从他的历史持仓中可以发现，除了AI算力，他在港股新铺张、铺张电子、致使医药、能源等场所齐作念过相应的布局。
是以，关于陈文凯，并不可通俗地给他贴上“AI”或“科技”的标签，他更像是一位高成长的猎手，老是在积极寻找高质地高禀报的契机。
昨年四季报中，除了AI，他还示意看好轻工品牌出海、高端制造、新式铺张三大场所。手里有牌，心里不慌。
铺张其实是本年应该重热诚切的一个场所，但各人可能需要治疗一下视角，铺张并不等于白酒，这亦然钱建江的“铺张逻辑”。
昨年铺张行业弘扬疲软，中证铺张指数全年仅小涨了4%，远远跑输大盘。但钱建江措置的一只要费行业基金，事迹却大幅当先，禀报相当惊喜。原因就在于，他盛开了铺张的花式，精确收拢了中国制造出海的超等红利。
分析他的持仓可以发现，除了食物饮料、家用电器等传统铺张标的除外，钱建江还布局了医药、汽车、电子等行业的公司，而这些，其实也属于大铺张的范围。
钱建江有大制造业的征询布景，在他看来，面前不管是需求如故竞争花式，国外铺张商场或齐优于国内，这就意味着，铺张出海畛域藏着纷乱的契机。
在布局念念路上，他一方面具有产业念念维，会深入征询计谋端的变化和产业发展趋势，寻找大的高潮期的契机；另一方面，征询员的功底让他特殊疼爱个股挖掘，对优质标的勇于左侧布局，这方面也给他的持仓孝敬了不少逾额收益。
在昨年四季报中，钱建江示意重热诚切三大场所：
1️⃣ 具有竞争力上风的中国制造出海场所；
2️⃣温存新质出产力发展趋势；
3️⃣ 温存铺张畛域结构性契机。
03
结语：寻找基金投资中的“真HALO”
本年，有个词脱落火——HALO。
它的全名是“Heavy Assets， Low Obsolescence”，重钞票、低淘汰率的原理。
通俗来说，即是在AI可能颠覆一切的时间里，寻找那些AI替代不了、又离不开的实体硬钞票。
其实，在基金投资畛域，也有这样的HALO。
那些领有深厚学术功底、多年征询蓄积、履历过长久商场考验的基金司理，才是一家基金公司的确的“重钞票”，亦然时候很难淘汰的“低折旧”存在。
征询华泰柏瑞基金的几位实力派选手之后，这种叹息就更深了。
董辰、杨景涵的长久慎重，不是气运，而是对投资学问的信守、对商场周期的深入主理。
陈乐的平衡，不是单纯的辨别投资，而是多年行业深耕后的有用布局。
陈文凯、钱建江的精确出击，不是冒进，而是长久专注后造成的产业感觉，是深度征询带来的斗胆判断。
他们事迹的集中爆发，不是随机，而是团队“硬实力”的动须相应，是华泰柏瑞在主动权利场所不时干与和深度相持的势必成果。
风险指示：投资有风险，入市需严慎。以上不雅点仅代表作家个东谈主认识，不组成任何投资提出。
MACD金叉信号造成，这些股涨势可以！
海量资讯、精确解读，尽在新浪财经APP
职守剪辑：石秀珍 SF183亚博
澳门大阳城官网(SuncityGroup)
备案号: