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开端：野马财经
东阳光停牌，欲吞下字节起先的核默算力供应商。
作家 | 于婞
还在停牌的千亿东阳光（600673.SH），正酝酿着一场AI时间的老本大戏。
不久前，东阳光发布公告，称正在诡计通过刊行股份的面目收购宜昌东数一号投资有限包袱公司（以下简称“东数一号”）的限度权，并召募配套资金。公司从2月24日开动停牌，预测停牌不突出10个往复日。即3月10日前可复牌。
这距离其控股股东牵头以280亿元现款完成对秦淮数据中国区业务的收购，仅昔时一个多月。
3月2日，东阳光公告了收购进展，称公司及相关各正派在积极鼓动本次往复关系责任，就本次往复有筹画等进行相通、协商和论证。具体有筹画以各方进一步签署的往复文献为准，但能否推行尚存在不细目性。
从“参股”到“控股”，从出资34.5亿元的碎裂到意图并表的主导者，东阳光的这一计策急转弯，让一位交班不久的39岁“企二代”、“ 东莞新首富”张寓帅的老本贪图浮出水面。
停牌前，东阳光股价37.8元/股，总市值1138亿元。
图源：罐头图库
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280亿鲸吞秦淮数据
19路“诸侯”入局
时候倒回2025年9月，深圳市东阳光实业发展有限公司（下称“东阳光实业”）书记牵头收购秦淮数据中国区全部业务。
东阳光实业是东阳光的控股股东，2025年7月18日，其与控股子公司宜齐市东阳光实业发展有限公司（下称“宜齐东阳光实业”）共同出资建立宜昌东数一号投资有限包袱公司（下称“东数一号”），两边各占50%股份。
东数一号是为收购秦淮数据而挑升建立的捏股平台，成立之初的注册老本唯有20万元。
东数一号成立2个月，收购策动裸露。即由东数一号的全资孙公司“东数三号”看成径直买方，收购秦淮数据中国100%股权。上市公司东阳光也参与了这场阵容雄壮的并购，不外那时东阳光仅仅“碎裂”：出资34.5亿元，参股东数一号30%，是其第二大股东。
东数一号还同意，其将进一步引入其他投资方，为推行秦淮数据的收购筹措资金。并使得东阳光在本次收购完成时捏有东数一号股权比例不突出30%；东阳光同意，为促使东数一号融资完成对秦淮数据的收购，在收购完成前毁灭摆布优先认缴权、优先购买权的股东权益。
这场收购全体告成，在2026年1月16日晚间书记交割完成，斥资280亿元，被誉为频年来亚洲地区算力基础步骤规程序围最大的收购案之一。
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收购完成不到一个月，2月5日，东数一号的股东结构就发生了变更，变更后的股东有19名，其中有6家国资股东，2家上市公司，包括东阳光和平潭发展（000592.SZ），还有11家多是著名的私募基金，比如佛山金控旗下的佛山市佛控汇创股权投资合伙企业（有限合伙），以及上海云锋新创投资贬责有限公司等。
值得谨慎的是，上海云锋新创投资贬责有限公司由虞锋和马云辩认捏股60%、40%。
马云的名字出咫尺这么沿途算力资产收购案中，无疑为这场老本盛宴增添了更多念念象空间。
东阳光欠债率超65%
限度权争夺胜算几何？
19路“诸侯”入局，东数一号将注册老本由20万元增资至115亿元，这也形成东数一号股权分布，成为无实控东谈主现象。同期，也为东阳光收购东数一号增多了难度。
因为按照底本的捏股结构，东数一号最初的实控东谈主齐是东阳光的关联公司，如今股权分布，据《经济不雅察报》报谈，这些机构入股东数一号，彰着是为了秦淮数据而来。平时情况下，刚刚拿到股权还没捂热便要出售的可能性甚微，除非是发现方向公司的基本面远不足预期，粗略是出售价钱远高于入股价钱。淌若是后者，无疑将增多东阳光的控股成本。
香颂老本董事沈萌合计，利用私募基金平台不错接纳较高的杠杆，对自有资金的占用较少。况兼咫尺数据中心在AI激越下缓缓成为投资热门，现阶段数据中心的使用率也较好，更相宜企业接办，有放心现款流。
就在本次收购公告讦布两天后，东阳光再发公告，称公司控股股东的一致行为东谈主宜昌东阳光药业，撤销了500万股股票的质押。但此次解押只占它我方捏股的0.92%，占公司总股本0.17%。宜昌东阳光药业捏有东阳光18.11%股权，解押完，宜昌东阳光药业手里还被质押的股票有5.32亿股，亚博体彩下载占其我方捏股的97.55%。也即是说，宜昌东阳光药业险些通盘股票还齐押在外面。
再看控股股东，深圳东阳光实业捏有东阳光20.59%股权，其中，其捏股的87.36%齐处于质押现象。因此，东阳光控股股东过甚一致行为东谈主累计质押股占估计捏股数目比例为 78.24%。
质押骨子是 “用股票典质告贷”。高比例质押，施展股东（或其关联方）现款流吃紧、债务压力大，只可靠押股票换钱。华鑫证券首席策略分析师严凯文合计，高比例质押最大风险是限度权改变。股价下落涉及补仓线，股东若无法追加典质物，将被强制平仓，径直导致实控东谈主变更，并进一步冲击公司估值。
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控股股东“缺钱”的同期，东阳光自己资金压力也不小。
规章2025年三季度，东阳光账上货币资金55.03亿元，但公司短期告贷就高达87.96亿元，一年内到期非流动欠债19.61亿元。
固然东阳光功绩发达亮眼，2025年前三季度贸易收入为109.7亿元，同比增长23.56%；归母净利润为9.06亿元，同比增长189.8%。
但公司前三季度谋划现款流唯有4.86亿元，远低于净利润。同期，规章2025年三季度末，东阳光资产欠债率升至65.52%，同比上升6.64个百分点。
新“东莞首富”的加冕之战？
这场重组，注定不会安心，因为被猎之物，并非浮松。
早在2025年9月初度裸露增资收购时，上交所就曾火速下发监监责任函，追问往复必要性、方向估值。
据悉，秦淮数据是中国乃至亚太地区起先的超大范围算力基础步骤运营商，是字节起先的核默算力供应商。规章2025年5月，其运营数据中心总IT容量高达782MW，在中国IDC就业商概述排行中位居第二。这颗照旧的“华尔街明珠”，阅历了纳斯达克上市、贝恩老本很是化，如今盘曲落入了东阳光的棋盘。
而棋局的操作家，是一位39岁的“企二代”张寓帅。
公开贵府透露，东阳光集团由张中能于1997年创立，寓意“东阳之光”，起家于铝箔加工。2020年11月，首创东谈概念中能因病消散，其子张寓帅临危罢职，给与了上市公司权益。
张寓帅1987年出身，毕业于浙江大学，他早在2011年便加入集团，从药物究诘院下层作念起，历任长处、副院长、董事长等职。2025年12月，跟着母亲郭梅兰因年岁已高转让股权，张寓帅老成成为东阳光的践诺限度东谈主，并以400亿元的资产值问鼎“东莞首富”。
阳光的传统业务横跨电子元器件、高端铝箔、化工新材料、动力材料、液冷科技等，2019年以来公司营收下滑严重，归母净利润腰斩，还在2023年出现了赔本的情况。
主贸易务尤其“拉垮”，扣非净利润在2020年和2023年两度赔本。
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wind
2020年首创东谈主离世，张寓帅临危罢职。从张寓帅近一年的布局来看，他的棋路明晰：全面拥抱AI与算力。
2025年2月，东阳光联袂智元机器东谈主等成立光谷东智，切入具身智能赛谈；3月与中际旭创结伴，发力智算中心液冷；6月增资光芯片企业纵慧芯光。这一系列动作，最终在9月对秦淮数据的收购中达到高涨，形成了从底层光芯片、液冷技艺，到算力基础步骤，再到具身智能应用的无缺拼图。
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关于“新帅”的布局，老本市集给出了积极的反映。在布局AI的2025年，东阳光全年涨幅突出98.67%，股价险些翻倍。2026年2月于今，东阳光涨幅突出38.76%，停牌前，公司股价达到37.8元/股，总市值1138亿元，险些是公司上市以来股价的最高点。
{jz:field.toptypename/}如今通过东数一号拿到秦淮数据的限度权，或将成为这位新“东莞首富”的加冕之战，是其从给与者向界说者改变的要道一役。
谜底行将揭晓，你是否看好这起并购？这会为东阳光博得一个更好的异日吗？驳斥区聊聊吧。
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包袱剪辑：杨红卜
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